跟约翰•博格尔学基金投资

2019-02-05 02:04:04 围观 : 199
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跟约翰•博格尔学基金投资

  分散持有不同风格的股票基金,也未必是个明智选择。约翰•博格尔认为,假设建立由大市值混合型和小市值成长型基金构成的基金组合,这个组合将具有比市场更显著的波动性,这种比市场指数更具风险的组合没有意义。单一持有大市值混合型基金的风险,比任何基金组合更低。

  从美国市场看,从20世纪70年代到80年代,以及1987年~1997年两个时间段内,业绩处于市场前25%的基金,回归到均值和均值以下的分别为97%和100%。

  对于那些不具备独立决策能力,需要提供投资建议的普通投资者,约翰•博格尔建议关注那些优秀咨询机构的研究报告,或者购买指数基金进行长期持有。长期来看绝大多数的主动投资基金业绩水平都不如指数基金。约翰•博格尔认为,高成本基金的业绩,通常劣于相应的市场指数;历史业绩显著优于市场指数收益的明星基金,会向市场平均值回归,甚至低于后者。

  1、被动型基金优于主动型基金。指数基金采用的是跟踪某个标的指数的被动投资方式,研发费用低(只投资标的指数成份股,不必花费过多的资金去进行上市公司调研),交易费用少(跟踪指数走势,不像主动投资型基金那样频繁进出),是降低投资成本的最好选择。

  他是全世界第二大共同基金公司──先锋集团(The Vanguard Group)的创始人,是全世界最早的指数化共同基金──先锋500指数基金(Vanguard 500华尔街历史上最伟大的股东权益支持者,基金行业改革的坚定倡导者。在共同基金领域,他的地位如同巴菲特在股票投资领域一样名声显赫。他就是指数基金教父──约翰·博格尔(John Bogle)。

  约翰•博格尔提出的第二个建议,仍然与成本有关。很多投资者接触并决定购买基金,是通过媒体的介绍,或者是代销机构的推荐,这其中隐藏的附加成本,就是约翰•博格尔提醒投资者注意的问题。

  约翰•博格尔说,“太多的钱会损害投资效果。”原因一是规模提高了交易成本,而且规模越大,对所持有股票的价格影响也越大,这会在时间紧迫的交易中进一步加剧股票价格波动;二是为了保持基金的流动性和分散投资原则,大市值基金不得不以更小的集中度,持有更多数量的股票,而每一只持仓品种所能提供的收益也更小;三是相对于小市值的基金,大市值基金对于流动性要求更高,因此可以选择的股票品种更加有限。

  约翰•博格尔认为,对于那些具备一定分析能力的投资者,选择没有销售佣金、无发行费用的基金是个可行的方案。在基金品种选择正确的前提下,购买无发行费用的基金,就等于把成本占未来收益的比例下降到了最小。

  约翰•博格尔把投资成本放到了第一位。对于控制基金投资成本,约翰•博格尔建议从两方面考虑:

  2、主动型基金中,低换手率的优于高换手率的。基金买卖过程的交易成本,实际上被掩盖了,但这些成本同样吞噬着投资者的收益。同时,一只低换手率、申购资金流入稳定的基金,要比采用积极操作、基金份额变动幅度大的基金更容易管理,因为后者需要更加频繁地交易。约翰•博格尔建议,应该选择换手率较低的基金。

  约翰•博格尔说,没有必要持有超4~5只的股票基金,因为过度分散投资的效果类似一只指数型基金,但由于股票基金的高成本,最终的收益很可能低于指数。

  约翰·博格尔认为,关于基金的种种信息,往往被那些看上去无所不知的人宣讲,但无论获得了什么信息,我们都必须牢记,自己处于一个不确定的金融环境中,我们应该依靠的是常识性的原则。在他的书籍《长赢投资》一书中,博格尔总结了自己的投资原则。今天,小编就与你共同学习下这位投资大师的基金投资哲学。